PPP融資模式在張扁高速公路項目應用之金融學研究

    來源: www.okfdzs1965.com 作者:vicky 發布時間:2019-07-08 論文字數:23695字
    論文編號: sb2019061217051726722 論文語言:中文 論文類型:碩士畢業論文
    本文是一篇金融學論文,本文從張扁高速的可行性分析、商業模式、投融資結構、項目運營效益以及風險分擔等方面對 PPP 模式的運作方式進行了剖析。并對本項目中遇到的問題提出了個人建議
    本文是一篇金融學論文,本文采用了文獻研究法、定性研究法以及案例研究法,在前人對 PPP 模式應用研究的基礎上,對 PPP 模式的相關理論進行了梳理,總結了 PPP 模式在我國的應用現狀和應用中存在的問題。然后結合張扁高速公路項目案例對 PPP 融資在我國基礎設施建設的實際應用進行了分析。

    第一章  緒論

    1.1 研究背景和意義
    1.1.1 研究背景
    投資、出口、消費是拉動經濟發展的“三駕馬車”。隨著改革開放的不斷深入,我國的城鎮化建設正邁入快速發展階段,而基礎設施建設仍然是擴大內需投資、拉動經濟增長、推動城鎮化進程的重要抓手之一。傳統意義上來說,基礎設施建設具有周期長、投資多、風險大、運營成本高等特性,在產品和服務屬性來說,具有一定壟斷性、公益性和收益穩定性,因此一般由政府背景的機構經營管理。
    伴隨著經濟發展到一定階段,到上世紀后期,不少國家地區發現,單一的由政府所主導的基礎設施建設、運營和維護越來越困難,由于管理機制、成本壓力、思路方法等現實問題,收支入不敷出,財政壓力越來越大。而隨著我國改革開放經濟逐漸發展,交通基礎建設方面的投資越來越多,而面臨資金壓力也使得政府常常捉襟見肘,傳統模式下以政府為主體的融資方式以不能適應經濟新常態模式下的改革發展需求。習近平同志指出:“處理好政府和市場關系是經濟體制改革的核心問題。”在經濟新常態大背景要求下,保持經濟持續穩定健康發展,必須抓住抓牢經濟體制改革這個“牛鼻子”,切實把市場和政府雙方的優勢都充分發揮出來。黨的十八屆三中全會《決定》明確指出,“使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用”。因此結合新形勢,選擇合適的、具有一定競爭優勢的新模式來建設基礎設施己成為各級政府亟需解決的問題。
    PPP,是 Public-Private Partnership 的字母縮寫,中文翻譯是“公私合作伙伴關系”。簡單來說就是,政府部門與私人經濟共同出資提供公共產品,通過契約來分擔風險、共享收益的長期伙伴合作關系。它引進社會資本參與公共產品的經營,幫助政府部門實現、優化公共職能,究其根本,政府擁有決策權和社會資源,而社會資本擁有資金和先進的管理理念和技術,通過雙方優勢資源的有效結合,實現公共福利、社會收益、資本逐利三贏的局面。從新千年開始,我國逐步嘗試 PPP 模式,經過近二十年的發展,PPP 項目如雨后春筍般在各地推廣發展,
    國家也重視頂層設計,建立完善了相關的配套制度,國務院、各大部委、省市級人民政府相繼發布出臺政策,引導鼓勵社會和民間資本進入公用基礎設施領域。當然事物快速發展的背后,總會伴隨著各類問題的突顯。
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    1.2 國內外研究現狀
    1.2.1 國外研究現狀
    上世紀末,英國提出公私合作伙伴關系概念的雛形并向社會推廣,認為 PPP模式是一種跨越多部門利益聯盟的戰略布局,社會資本積極參與至公共實體項目中,并取得良好成果。文森特·奧斯特羅姆提出“多中心治理理論”,認為在建設公共社會項目時,由政府、個人和社會資本三方共享權力并共擔責任,在其之間建立合作互信、共同協商的新型關系。加拿大 PPP 委員會認為 PPP 為政府和社會資本之間架起了合作的橋梁,能夠更好的實現社會公共需求,通過相應的機制融合雙方優勢進而牢固合作關系。 
    國外對 PPP 模式的應用研究起步早。Fourie 和 Burger (2000)認為 PPP 模式產生的主要原因是政府財務管理能力欠缺且存在,僅希望依靠公共資本來負擔公共物品,只有在財政緊張或社會服務滿意度降低時才會考慮 PPP 模式。Grimsey和 Lewis (2002)認為公共產品資金的不足是政府接納社會資本參與項目的主要原因。Hammami (2006 )等學者通過長期研究發現,政府負債較多,普遍推廣應用 PPP 的積極性普遍偏高。而風險研究和把控方面,Grimesy 和 Lewis (2002)將 PPP 項目風險劃分為投融資、建設、運營、技術、不可抗力等風險。Hatask和 Shaked (2000)通過 AHP (Analytic Hierarchy Process)方法將風險分為國家、社會和項目三個層面。投融資是 PPP 項目的重要環節之一,Hoppe (2011)認為,PPP 模式相對于政府模式具有更強的融資能力,可以更好的節省總體成本。此外,Akintoye (2003)等認為項目費用是制約 PPP 融資的關鍵要素,若項目成本過高,會增高收益變低的風險,降低社會資本的積極性。管理能力是 PPP 項目成功的重要保障之一,關鍵在于把握風險防控、合理均攤。Loosemore (2006)等人總結了成功項目中風險把控的必要條件:一是雙方必須具有把風險遏制在萌芽狀態或者能夠抵御風險帶來不良后果的能力;二是風險把控應由控制力較強一方作為主體來負責實施風險承擔和預防;三是雙方必須各盡其責,共擔風險共同進退;四是對各類風險有充足的準備和認知,做到快速識別精準評估。
    綜上所述,國外在 PPP 模式研究重點在于伙伴關系的建立,認為公私部門良好的互信合作關系,有利于政府角色的轉變,從大包大攬向聚焦監督轉變,也利于激發社會資本的參與積極性。
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    第二章 PPP 模式的基本理論

    2.1 PPP 融資模式概述
    2.1.1 PPP 融資模式內涵
    PPP融資模式有多種稱呼,常見的稱為PPP融資,或簡稱是PPP。從各國的分析研究來看,PPP 可劃分為廣義和狹義兩層面:廣義層面上,PPP可直接稱之為公私合伙制,簡單來說是政府部門與社會資本構建伙伴合作關系,作為綜合一系列融資項目新模式,本質是提供公共產品或服務,如 TOT、BOT等;狹義層面上,社會資本同政府在一同構建公共的產品或服務基礎上建立合作關系,以項目衡量值為原則,更強調管理合作中利潤共享、風險分擔。
    2.1.2 PPP 融資模式的基本特征
    PPP 模式具有以下基本特征:
    1 伙伴關系
    伙伴關系(Partnership),注重在新運營模式下政府部門與社會資本的合作關系而非競爭,這是最重要的目的性問題。長期穩固的伙伴關系是保障項目成功的根基,只有積極發揮政府公共部門與社會資本各方優勢,互相支持鞏固發展,才能讓合作關系牢固,實現共贏。數據表明,良好穩固的伙伴關系事 PPP 項目成功的關鍵。
    目標一致,是在 PPP 模式中穩固伙伴關系的核心所在。政府與社會資本之間相互信任,要求同存異目標一致:以最少的資源,最求利益最大化,實現公共產品和服務品質的提升。詳細說,社會資本追逐利潤,而政府部門公共產品服務的提升,要讓兩者實現共贏互利。同樣維持伙伴間關系的長久穩定,還需契約合同來實現利益共享與風險分擔。
    2 風險分擔
    在 PPP 項目中,風險因素需要政府公共部門與社會資本之間共同承擔,雙方必須相互信任,平等合作,而不是讓自身風險最小化,這是 PPP 模式持續運行保障所在,伙伴關系的存在亦是建立在次基礎上,這也是 PPP 模式與其他交易形式的顯著區別。以政府購買服務為例,這交易形式不是公私合作伙伴關系,因為雙方沒有共同來承擔風險,在簽約前都在規避風險最大化,盡可能使自身利益受保障。而在 PPP 模式運行中,風險要雙方合理分配,最大限度用自身有優勢方承受相應風險,而讓合作方風險減少或者可控。
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    2.2PPP 融資模式運作過程
    2.2.1 PPP 融資模式的主要參與方及其職責
    PPP 模式以提供優質社會產品或公益服務為基礎,其中政府和私有資本通過契約形成合作伙伴關系,雙方要風險共同承擔、資源重新分配、利益共同分享。通過合作,政府部門提升了公共產品或服務的品質,而社會資本獲取了穩定的經濟收益。在 PPP 項目中,最為關鍵的主體為政府部門和社會資本,過程運作中還會涉及金融機構、消費者、銀行、建設公司等相關主體,關系如圖 2.1 所示:

    1.政府在 PPP 模式中的作用
    對比之前,政府部門既是活動的主辦方,又是項目的運動員,有時還兼任裁判員,既負責社會公眾的日常服務,又對自身所提供的服務進行評價和監督,在這種缺乏有效的監管機制下,為社會所提供的服務往往競爭優勢不明顯,效率低下。在新形勢的 PPP 模式中,政府所扮演的角色仍很重要,通過恰當的方式尋求合作伙伴,提供部分資金支持(或者均有社會資本承擔),還需要保證項目建設運營研究政策或尋求其他支持。此外政府部門還要對社會資本的建設、運營、維護、利潤、社會效益等多方面進行監督監管,針對 PPP 項目制定詳細切實可行的績效考核制度,因此政府在 PPP 項目中應發揮關鍵引領的作用。
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    第三章 張掖至扁都口高速項目 PPP 模式案例分析 ............. 10
    3.1 張扁高速項目簡介 ............................ 10
    3.1.1 項目簡介.......................... 10
    3.1.2 項目建設意義 ........................ 11
    第四章 PPP 模式在張掖至扁都口高速項目的應用分析 .......... 17
    4.1 張扁高速項目的商業模式 ..................................... 17
    4.2 張扁高速項目投融資結構 ..................................... 20
    第五章 結論和展望 ....................................... 30
    5.1 結論 ............................ 30
    5.2 展 望 ............................ 30

    第四章 PPP 模式在張掖至扁都口高速項目的應用分析

    4.1 張扁高速項目的商業模式
    (一)基本思路
    甘肅省政府擬對張掖至扁都口高速項目投資 587260 萬元,本項目以 PPP 模式社會資本與實施單位成立項目公司運營和建設本項目。本項目的籌備和規劃、投融資、實施過程、項目管理、項目移交等全過程由項目負責,到項目合同規定的特許經營期滿后,按照合同要求做好公路主體、附屬設施及相關資料等移交工作。
    (二)實施路徑
    張扁高速項目采用政府和社會資本合作的 PPP 模式進行建設和運營維護管理。張掖市人民政府(以下簡稱“政府方”)授權張掖市交通運輸局作為本項目的組織實施機構,代表政府與項目公司簽署 PPP 項目合同,負責項目前期準備、中期采購、過程監管和后期移交等工作。張掖市交通運輸局通過公開招標方式引進社會資本。
    本項目政府方出資代表為張掖交通建設投資有限責任公司(以下簡稱“張掖交投”),代表政府方持特殊股份,不參與項目公司日常管理,不承擔項目公司債務,但同時監督項目公司的決定決策,若違反法律法規、行政規定和國家強制性標準,造成危害公共利益、導致重大安全事故或突發環境等事件,張掖交投享有一票否決權,以加強政府方對項目公司在公路建設項目公益性方面的控制力和監管。
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    第五章 結論和展望

    5.1 結論
    1.張扁高速項目采用的是 PPP+設計施工總承包這兩種模式,進行實施是由項目投資規模大小、實施難易程度等因素決定的。
    2.張扁高速項目這種大型基礎設施建設項目通常是由聯合體的方式對項目進行投資,采用“兩標并一標”的模式進行招標,即 PPP 社會資本方也是項目的施工建設單位。這樣既能滿足項目對資金的需求,又能滿足項目對施工技術的要求。
    3.通過在 PPP 基礎設施項目中設置可行性缺口補助方案可以給社會資本提供相應的保障機制,有助于吸引更多的社會資本參與到 PPP 項目模式的實施建設中。同時超額收益分配機制也能提高項目公司運營的積極性,保障社會資本收益率不會過高,又避免公眾利益受損。
    4.為保證 PPP 模式下,政府方和社會資本方的實現雙贏,實現項目收益最大化、風險最小化的結果,需要按照“風險由雙方合理共同分擔”的原則,發揮雙方優勢資源,平衡雙方權益和風險分配,實現共贏局面。
    參考文獻(略)

    原文地址:http://www.okfdzs1965.com/jrlw/26722.html,如有轉載請標明出處,謝謝。

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